奢侈品电商Farfetch加速失血 一季度亏损翻倍

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2019年5月16日：周三盘后，去年9月份刚刚IPO的伦敦奢侈品电商Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 发布亏损进一步扩大的季度业绩后，股价应声大跌逾6%，几乎抹去周三全天逾7%的涨幅。

截至3月底一季度，Farfetch 税后亏损扩大至1.093亿美元，较上年同期5,072.7万美元亏损翻倍，加剧幅度达115.4%，EPS 由-0.20美元下滑至-0.36美元，延续流血上市后的烧钱不盈利表现。adj EPS -0.22美元，远低于FactSet 预期的-0.14美元。

集团创始人、首席执行官José Neves 继续在财报中鼓吹收入增长以及业务扩张，包括期内对运动鞋零售商Stadium Goods 2.5亿美元交易，以及合并大股东JD.com Inc. (NASDAQ:JD) 京东旗下独立奢侈品电商平台Toplife 。

首席财务官Elliot Jordan 则重复José Neves 论调，表示公司增速高于整体行业表现，经调整后EBITDA 符合预期。首季集团adj EBITDA 亏损由2,365.7万美元加剧至3,023.6万美元，adj EBITDA 利润率则改善220个基点，由-22.9%增至-20.7%，但环比较四季度8.6%疯狂恶化。

首季度集团毛利率大跌345个基点，由52.15%降至48.70%，其中Farfetch 平台毛利率47.7%，较2018年一季度48.8%下降108个基点。主要因销售费用由6,444.4万美元增至9,077.3万美元影响，该费用期间增幅40.9%。

一季度Farfetch GMV 增速43.2%，由2.927亿美元增至4.193亿美元。其中平台业务GMV 增速43.7%，由2.887亿美元增至4.147亿美元，固定汇率增幅50%。GMV 增长主要受用户增长驱动，首季用户增长64.3%至170，不过Farfetch 平台客单价则下滑7.1%至601.0美元，2018年同期为647.1美元，新收购的Stadium Goods 客单价为299.7美元。

报告期内，集团收入增幅38.6%至1.741亿美元，超过FactSet 预期的1.711亿美元，2018年同期为1.256亿美元，核心平台服务收入一季度增幅43.2%至1.418亿美元，平台履约服务收入增幅22.9%至2,769.0万美元，实体店收入由402.1万美元增至453.6万美元，增幅12.8%。经调整后，集团首季收入1.464亿美元，同比较2018年首季1.031亿美元增长42.0%。

对于当前财年，Farfetch 预期平台GMV 增速41%，adj EBITDA 利润率-17 - -16%，二季度平台GMV 增速预期40 - 42%，adj EBITDA 利润率预期-21 - -19%。

截至周三收盘，Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 股价报25.33美元，今年迄今录得43.03%的涨幅，大幅跑赢标普500指数13.73%的涨幅，较20美元的IPO 价格有26.65%的涨幅，不过较上市第二个交易日创下的32.40美元历史高位则大跌逾两成。

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